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FINANZPLATZ FRANKFURT AM MAIN: „Private Debt hingegen umfasst kurz- bis langfristige Fremdkapitalfinanzierungen mit der Möglichkeit, überdurchschnittliche Renditen zu erzielen“ (INTERVIEW – SEBASTIAN THÜRMER, Artis Institutional Capital)

Private Debt, Real Assets, Asset Allocation, Regulierung – im Gespräch mit Markus Hill, FINANZPLATZ FRANKFURT, geht Sebastian Thürmer, geschäftsführender Gesellschafter der artis Institutional Capital Management GmbH, auf die Marktverschiebungen, Wachstumssegmente und die Frage, wie sich institutionelle Anleger strategisch zwischen Private Debt, Infrastruktur und klassischen Anleiheinvestments positionieren sollten, ein.

Hill: Private Debt steht in der Wahrnehmung vieler Marktteilnehmer eher im Schatten der boomenden Assetklasse Infrastruktur Equity. Sehen Sie Chancen für eine Trendumkehr?
Thürmer: Beide Assetklassen erfreuen sich großer Beliebtheit, sind jedoch grundsätzlich nicht miteinander vergleichbar. Bei Infrastruktur Equity investieren institutionelle Anleger Eigenkapital mit langfristigem strategischem Fokus. Themen wie Nachhaltigkeit, Energiewende, öffentlicher Verkehr oder bezahlbarer Wohnraum stehen im Vordergrund. Private Debt hingegen umfasst kurz- bis langfristige Fremdkapitalfinanzierungen mit der Möglichkeit, überdurchschnittliche Renditen zu erzielen. Ein wesentlicher Treiber sind regulatorische Veränderungen wie Basel III und Basel IV. Diese erhöhen den Druck auf Banken, höhere Eigenkapitalquoten vorzuhalten, was Margen reduziert und die klassische Kreditvergabe erschwert. Die Folge ist eine sinkende Kreditverfügbarkeit durch Banken und Sparkassen – und genau hier eröffnen sich Chancen für alternative Kreditgeber, wettbewerbsfähige Konditionen anzubieten. Für institutionelle Investoren entstehen dadurch attraktive Anlagemöglichkeiten in der Fremdfinanzierung von Immobilien, Unternehmen und Infrastrukturprojekten.

Hill: Inwieweit sehen Sie die Gefahr, dass Banken sich aus dem Finanzierungsbereich teilweise oder sogar vollständig zurückziehen?
Thürmer: Banken und Sparkassen werden insbesondere in Deutschland auch künftig zentrale Ansprechpartner für Kreditfinanzierungen bleiben. Allerdings ist zu erwarten, dass sich Kreditinstitute stärker auf die Bindung von Bestandskunden konzentrieren – häufig zulasten des Neukundengeschäfts. Daraus ergibt sich eine klare Chance für Private-Debt-Fonds. Der Hausbankgedanke ist in Deutschland traditionell stärker ausgeprägt als etwa in den USA, Großbritannien oder den Benelux-Ländern. Dort finanzieren sich Unternehmen bereits heute zu einem deutlich höheren Anteil über Private-Debt-Strukturen.

Hill: Gehen Sie daher in den kommenden Jahren weiterhin von einem starken Marktwachstum aus?
Thürmer: Ja, eindeutig. Der Vermögensverwalter BlackRock kam in einer Studie aus dem Jahr 2025 zu dem Ergebnis, dass das weltweite Volumen von Private-Debt-Investments von aktuell rund 1,4 Billionen US-Dollar auf bis zu 3,5 Billionen US-Dollar anwachsen könnte. Dieses Wachstum wird auch Deutschland und Europa erfassen, wenngleich die Märkte hier traditionell bodenständiger strukturiert sind als in den USA. Bereits heute investieren insbesondere Versicherungsunternehmen in Deutschland stark in Private Debt und planen weitere Aufstockungen. Ein wesentlicher Faktor ist die regulatorische Behandlung: Unter Solvency II ist die Eigenkapitalunterlegung bei Fremdkapital deutlich niedriger als bei Eigenkapitalinvestments. Zusätzlich eröffnet die neu geschaffene Infrastrukturquote nun auch Altersvorsorgeeinrichtungen und weitere VAG-regulierten Investoren zusätzliche Spielräume für Fremdkapitalengagements.

Hill: Wie hoch schätzen Sie die Wahrscheinlichkeit ein, dass institutionelle Investoren Mittel aus dem klassischen Anleihebereich in Private Debt umschichten, um Renditen zu optimieren?
Thürmer: Renditeoptimierung allein darf kein Maßstab sein – entscheidend ist immer das Verhältnis von Risiko und Ertrag. In den vergangenen Jahren haben sich einige Investoren, insbesondere in bestimmten Teilsegmenten, durch steigende Zinsen und rückläufige Immobilienbewertungen in schwierige Situationen manövriert. Vorstellbar sind jedoch Umschichtungen von liquiden Hochzinsanleihen mit schwacher Bonität in Private-Debt-Investments. Dadurch lässt sich die Kreditqualität verbessern, da vergleichbare Renditen im Private-Debt-Bereich häufig auch mit Investment-Grade-Strukturen erzielt werden können – nicht zuletzt aufgrund der Illiquiditätsprämie.

Sebastian Thürmer, Artis Institutional Capital & Markus Hill, Finanzplatz Frankfurt

Hill: Wie positionieren sich aus Ihrer Sicht die Segmente Corporate Debt, Infrastructure Debt und Real Estate Debt in den kommenden Jahren?
Thürmer: Im Bereich Real-Estate-Debt sind Abschreibungen und Wertberichtigungen weitgehend verarbeitet. Die Immobilienmärkte haben sich stabilisiert und dürften perspektivisch wieder zulegen. Bei Neuinvestitionen sollte der Fokus stärker auf Wohnimmobilienfinanzierungen liegen und weniger auf gewerblichen Objekten. Corporate Debt gewinnt zunehmend an Bedeutung, insbesondere im Bereich der Mittelstandsfinanzierung. Großbanken ziehen sich hier teilweise selektiv zurück, was alternative Kreditgeber stärkt. Infrastructure Debt bleibt geprägt von der Finanzierung von Wind- und Solarparks. Gleichzeitig wird das Anlageuniversum durch neue Infrastrukturthemen weiter wachsen. Die Mehrheit der Investoren bevorzugt Senior Loans als etabliertes Finanzierungsinstrument, ergänzt durch Junior Loans zur gezielten Renditeoptimierung.

Hill: Ihre jährlich durchgeführte Studie „Präferenzen institutioneller Investoren bei Immobilien und alternativen Investments“ zeigte Anfang 2025, dass 36% der Befragten ihre Private-Debt-Allokation ausbauen wollen. Welche Tendenz erwarten Sie in der 2026er-Studie?
Thürmer: Die Studie werden wir im Februar/März 2026 zum sechsten Mal durchführen. Prognosen möchten wir bewusst vermeiden, doch das Marktumfeld erscheint weiterhin stabil. Die strukturellen Treiber – Regulierung, Finanzierungsbedarf und Nachfrage nach planbaren Erträgen – sind unverändert intakt.

Hill: Vielen Dank für das Gespräch.

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FRANKFURT FINANCIAL CENTER & LIECHTENSTEIN FINANCIAL CENTER: „I am convinced that Liechtenstein will not only continue its growth trajectory over the next five to ten years, but will even accelerate it in the coming years“ (INTERVIEW – David Gamper, LAFV Liechtenstein Investment Fund Association)

Liechtenstein & Frankfurt as financial centers, fund boutiques, family offices, fund domicile, and dialogue in Germany – Markus Hill spoke to David Gamper, Managing Director of the LAFV Liechtenstein Investment Fund Association, on behalf of FINANZPLATZ FRANKFURT about topics such as Liechtenstein’s positioning and cooperation in European competition, trends in alternative investments, and regulation. In addition, given the current importance of fund regulations for family offices and asset managers, he provides a brief overview of the association’s other dialogue offerings in the German financial center in spring 2026 and in London.

Hill: What role does Liechtenstein currently play as a fund location in the European market – is it more of a niche or an up-and-coming fund center?

Gamper: I would describe Liechtenstein as an emerging niche. In Europe, there are two major fund centers, Luxembourg and Ireland, which focus primarily on large, mostly globally active asset managers. White-label funds play a subordinate role there, at least in terms of regulation and supervision. This is exactly where Liechtenstein comes in. The location focuses on optimal conditions for asset managers and fund boutiques that want to launch white-label funds, as well as on asset structuring for wealthy families, often with their own family offices. This is also reflected in the statistics: over 85% of funds domiciled in Liechtenstein are white-label funds, and the trend is rising.

David Gamper, LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband

Hill: Are you currently launching many funds for family offices in Liechtenstein?

Gamper: Yes, developments in this area have been very positive in the recent past. We are seeing increasing uncertainty among wealthy individuals, triggered by geopolitical tensions, high government debt in Europe, and discussions about possible tax increases. Liechtenstein, on the other hand, has no national debt, has the lowest public spending ratio in Europe – i.e., the ratio of government expenditure to gross domestic product – and therefore no need to raise taxes. In addition, investment funds are completely tax-exempt. Political continuity and the AAA rating further strengthen confidence and make the location particularly attractive for long-term asset structures.

Hill: How is the fund location developing in the area of alternative investments?

Gamper: The alternative investments sector (investments outside stocks and bonds, such as hedge funds or infrastructure) is growing very strongly. Seven out of ten newly established funds are currently alternative investment funds (AIFs, which may include private equity, real estate, and other non-traditional assets). On the one hand, this is because funds for asset structuring (organizing investments and holdings for legal or tax purposes) are almost exclusively set up in this form. On the other hand, AIFs in Liechtenstein benefit from particularly flexible regulation. Liechtenstein has made use of the leeway deliberately provided by the EU and refrained from so-called „gold plating“ (implementing stricter rules than required by the EU), which is often seen in other fund domiciles. Another decisive factor is the Liechtenstein Financial Market Authority (the local financial regulator). Particularly in the case of complex AIF structures, it is very valuable for fund initiators to be able to enter into dialogue with the supervisory authority at an early stage. This cooperative practice is highly appreciated and has already led to the establishment of several funds.

Hill: What risks could slow down Liechtenstein as a fund location in the medium term?

Gamper: Like all fund locations, we are also dependent on geopolitical developments and their impact on the financial markets. We have only limited influence on this, but we must be prepared accordingly. Another risk lies in increasing regulation at the European level (more rules for financial firms working in the EU). Extensive reporting requirements and constant regulatory changes place a significantly greater burden on smaller fund companies, such as those typically found in Liechtenstein, than on large international providers. We clearly support sensible regulation that strengthens investor protection and transparency (making investments safer and more open). In recent years, however, the goal has been overshot in some cases. We therefore hope that the announced „Simplification Package“ (a legislative effort to reduce unnecessary rules) will bring noticeable relief again. We must also remain particularly vigilant in the areas of money laundering prevention and sanctions implementation (measures to stop illegal financial activity and enforce international restrictions). Despite very good results in recent audits (inspections by authorities), we are continuously working on further improvements, because a strong reputation is essential for a small financial center.

Hill: Do you see the shortage of skilled workers as a limiting factor?

Markus Hill, FINANZPLATZ FRANKFURT AM MAIN

Gamper: We are also affected by the general shortage of labor and skilled workers, but this cannot be considered a limiting factor. There are qualified personnel in other financial sectors in the country who are becoming increasingly aware of the fund industry, not least because of its strong growth. In addition, there is growing interest from highly qualified professionals from the nearby financial center of Zurich and from Germany. Overall, we currently see a balanced mix of demand and available talent.

Hill: Where will Liechtenstein be as a fund location in five to ten years?

Gamper: In my view, specializing in white-label funds was the right strategic move. Optimal, and in some cases even unique, conditions have been created for this target group. The growing interest from foreign fund companies also shows that we are on the right track. Following Luxembourg-based Axxion, Dirk Grosshans from Universal Investment also announced at the „Frankfurt Financial Center Meets Liechtenstein Financial Center“ event in Frankfurt on November 18, 2025, that he would be launching funds in Liechtenstein from the first quarter of 2026. Other providers will follow. I am therefore convinced that Liechtenstein will not only continue its growth course over the next five to ten years, but will even accelerate it in the coming years. There will be a lot more positive news to report.

Hill: What events are coming up soon?

Gamper: We will be attending various events in Germany. On January 28 and 29, 2026, we will once again be inviting visitors to engage in dialogue at the FONDS professionell KONGRESS in Mannheim. Interested parties can find out more about Liechtenstein as a fund location at our stand and talk to structuring experts about specific fund projects. In a presentation, a fund founder will report on his highly successful fund project and his positive experiences in Liechtenstein. On April 21 and 28, 2026, we will once again be presenting ourselves at the LAFV events in Munich and Hamburg. Fund founders will report on the unique location advantages of Liechtenstein, and the tax component of Liechtenstein funds will be highlighted. Verena Schlömer from the Liechtenstein Financial Market Authority will provide insights into the licensing and supervisory practices for funds. The next event in London will take place on June 25, 2026. The detailed program is yet to be announced, but the focus will be on the locational advantages and current developments of Liechtenstein as a fund center.

Hill: Thank you very much for talking to us.

Dialogue & Information:

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FINANZPLATZ FRANKFURT & FINANZPLATZ LEICHTENSTEIN: „Ich bin überzeugt, dass Liechtenstein seinen Wachstumskurs in den nächsten fünf bis zehn Jahren nicht nur fortsetzen, sondern in den kommenden Jahren sogar beschleunigen wird“ (INTERVIEW – David Gamper, LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband)

Finanzplatz Liechtenstein & Frankfurt, Fondsboutiquen, Family Offices, Fondsdomizil und Dialog in Deutschland – Markus Hill sprach für FINANZPLATZ FRANKFURT mit David Gamper, Geschäftsführer LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband, über Themen wie Positionierung und Kooperation von Liechtenstein im europäischen Wettbewerb, Trends bei Alternative Investments und Regulierung. Zusätzlich gibt er aufgrund der aktuellen Bedeutung von Fondsauflagen bei Family Offices und Vermögensverwaltern noch einen kurzen Überblick über die weiteren Dialogangebote des Verbands am Finanzplatz Deutschland im Frühjahr 2026 und in London.

Hill: Welche Rolle spielt der Fondsstandort Liechtenstein im europäischen Markt aktuell – eher Nische oder aufstrebender Fondszentrum?
Gamper: Ich würde Liechtenstein als eine aufstrebende Nische bezeichnen. In Europa gibt es mit Luxemburg und Irland zwei große Fondszentren, die sich vor allem auf große, meist global tätige Asset Manager konzentrieren. White-Label-Fonds spielen dort, zumindest regulatorisch und auf Ebene der Aufsicht, eine untergeordnete Rolle. Genau hier setzt Liechtenstein an. Der Standort fokussiert sich auf optimale Rahmenbedingungen für Vermögensverwalter und Fondsboutiquen, die White-Label-Fonds auflegen möchten, sowie auf die Vermögensstrukturierung für wohlhabende Familien, häufig auch mit eigenen Family Offices. Das zeigt sich auch in der Statistik: Über 85% der in Liechtenstein domizilierten Fonds sind White-Label-Fonds – mit steigender Tendenz.

David Gamper, LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband

Hill: Legen Sie derzeit in Liechtenstein viele Fonds für Family Offices auf?
Gamper: Ja, die Entwicklung in diesem Bereich war in der jüngsten Vergangenheit sehr positiv. Wir beobachten eine zunehmende Verunsicherung vermögender Personen, ausgelöst durch geopolitische Spannungen, hohe Staatsverschuldung in Europa und die Diskussionen um mögliche Steuererhöhungen. Liechtenstein hingegen weist keine Staatsschulden auf, hat die niedrigste Staatsquote Europas – also das Verhältnis von Staatsausgaben zum Bruttoinlandsprodukt – und entsprechend keine Notwendigkeit, Steuern zu erhöhen. Zudem sind Investmentfonds vollständig steuerbefreit. Politische Kontinuität und das AAA-Rating stärken das Vertrauen zusätzlich und machen den Standort insbesondere für langfristige Vermögensstrukturen attraktiv.

Hill: Wie entwickelt sich der Fondsstandort im Bereich alternativer Anlagen?
Gamper: Der Bereich der alternativen Anlagen wächst sehr stark. Sieben von zehn neu gegründeten Fonds sind derzeit Alternative Investment Funds (AIF). Das liegt einerseits daran, dass Fonds zur Vermögensstrukturierung nahezu ausschließlich in dieser Form aufgelegt werden. Andererseits profitieren AIF in Liechtenstein von einer besonders flexiblen Regulierung. Liechtenstein hat die von der EU bewusst vorgesehenen Spielräume genutzt und auf sogenanntes „Goldplating“ verzichtet, das man in anderen Fondsdomizilen häufig sieht. Ein weiterer entscheidender Faktor ist die Finanzmarktaufsicht Liechtenstein. Gerade bei komplexen AIF-Strukturen ist es für Fondsinitiatoren sehr wertvoll, frühzeitig in den Dialog mit der Aufsicht treten zu können. Diese kooperative Praxis wird sehr geschätzt und hat bereits zu mehreren Fondsgründungen geführt.

Markus Hill, FINANZPLATZ FRANKFURT AM MAIN

Hill: Welche Risiken könnten den Fondsstandort Liechtenstein mittelfristig bremsen?
Gamper: Wie alle Fondsplätze sind auch wir von geopolitischen Entwicklungen und deren Auswirkungen auf die Finanzmärkte abhängig. Darauf haben wir nur begrenzten Einfluss, müssen aber entsprechend vorbereitet sein. Ein weiteres Risiko liegt in der zunehmenden Regulierung auf europäischer Ebene. Umfangreiche Reportingpflichten und ständige Neuerungen in der Regulierung belasten kleinere Fondsgesellschaften, wie sie in Liechtenstein typisch sind, deutlich stärker als große internationale Anbieter. Wir stehen klar hinter sinnvoller Regulierung, die Anlegerschutz und Transparenz stärkt. In den vergangenen Jahren wurde hier jedoch teilweise über das Ziel hinausgeschossen. Wir hoffen daher, dass das angekündigte „Simplification Package“ wieder spürbare Entlastung bringt. Besonders wachsam müssen wir zudem in den Bereichen Geldwäscheprävention und Sanktionsumsetzung bleiben. Trotz sehr guter Ergebnisse bei den letzten Prüfungen arbeiten wir kontinuierlich an weiteren Verbesserungen, denn eine starke Reputation ist für einen kleinen Finanzplatz essenziell.

Hill: Sehen Sie Fachkräftemangel als limitierenden Faktor?
Gamper: Auch wir sind vom allgemeinen Arbeits- und Fachkräftemangel betroffen, von einem limitierenden Faktor kann jedoch nicht gesprochen werden. In anderen Finanzbranchen des Landes gibt es qualifiziertes Personal, das zunehmend auf die Fondsbranche aufmerksam wird, nicht zuletzt aufgrund ihres starken Wachstums. Zudem steigt das Interesse hochqualifizierter Fachkräfte aus dem nahegelegenen Finanzplatz Zürich sowie aus Deutschland. Insgesamt sehen wir derzeit eine ausgewogene Mischung aus Bedarf und verfügbaren Talenten.

Hill: Wo steht der Fondsstandort Liechtenstein in fünf bis zehn Jahren?
Gamper: Die Spezialisierung auf White-Label-Fonds war aus meiner Sicht der richtige strategische Schritt. Für diese Zielgruppe wurden optimale, teilweise sogar einzigartige Rahmenbedingungen geschaffen. Dass wir damit richtig liegen, zeigt auch das wachsende Interesse ausländischer Fondsgesellschaften. Nach der luxemburgischen Axxion hat auch Dirk Grosshans von Universal Investment an der Veranstaltung „Finanzplatz Frankfurt trifft Finanzplatz Liechtenstein“ am 18. November 2025 in Frankfurt angekündigt, ab dem ersten Quartal 2026 Fonds in Liechtenstein aufzulegen. Weitere Anbieter werden folgen. Ich bin daher überzeugt, dass Liechtenstein seinen Wachstumskurs in den nächsten fünf bis zehn Jahren nicht nur fortsetzen, sondern in den kommenden Jahren sogar beschleunigen wird. Es wird noch viel Positives zu berichten geben.

Hill: Welche Veranstaltungen stehen demnächst an?
Gamper: In Deutschland sind wir auf verschiedenen Veranstaltungen. Am 28. und 29. Januar 2026 laden wir wieder zum Dialog beim FONDS professionell KONGRESS in Mannheim ein. Interessierte können sich am Stand über den Fondsstandort informieren und mit Strukturierungsexperten über konkrete Fondsprojekte sprechen. Im Vortrag berichtet ein Fondsgründer über sein sehr erfolgreiches Fondsprojekt und seine positiven Erfahrungen in Liechtenstein. Am 21. und 28. April 2026 präsentieren wir uns wieder bei den Veranstaltungen des LAFV in München und Hamburg. Fondsgründer berichten über die einzigartigen Standortvorteile Liechtensteins und die steuerliche Komponente von liechtensteinischen Fonds wird beleuchtet. Verena Schlömer von der Finanzmarktaufsicht Liechtenstein wird Einblicke in den Zulassungs- und Aufsichtspraxis bei Fonds gewähren. In London findet die nächste Veranstaltung am 25. Juni 2026 statt. Das detaillierte Programm wird noch bekannt gegeben, im Fokus stehen jedoch die Standortvorteile und aktuellen Entwicklungen des Fondsplatzes Liechtenstein.

Hill: Vielen Dank für das Gespräch.

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FINANZPLATZ FRANKFURT & FINANZPLATZ DEUTSCHLAND: Stiftungen, SOKOMS & VTFDS, Digitalisierung, Kommunikation, Family Offices, „Zombies“ & Gedankenaustausch (INTERVIEW – Tobias Karow, STIFTUNGSMARKTPLATZ.EU)

Stiftungen sind viel mehr als ein steuerbegünstigtes Konstrukt – sie sind ein Stück gesellschaftliche Infrastruktur. Doch während Milliardenbeträge intergenerationell verwaltet werden, steht der Stiftungssektor unter Druck: Sichtbarkeit, Legitimation, Professionalisierung. Tobias Karow – Gründer von stiftungsmarktplatz.eu, Veranstalter von #sokoms (18.11. – 19.11.2025, Leipzig), #vtfds und langjähriger Beobachter der Stiftungslandschaft – spricht mit Markus Hill von FINANZPLATZ-FRANKFURT-MAIN.DE im Interview über das, was viele nur hinter vorgehaltener Hand diskutieren: Brauchen wir Stiftungen überhaupt noch? Und: Warum reden wir über „Zombiestiftungen“?

Karow plädiert für mehr Mut und ein neues Selbstverständnis. Sein Credo: Stiftungen müssen ihr „Gelingen“ sichtbar machen. Kommunikation ist kein Nebenthema, sondern die Brücke zwischen Wirkung und Wahrnehmung. Digitalisierung, KI, Storytelling – das sind Werkzeuge, um Relevanz zu schaffen. Gleichzeitig fordert er: Stiftungsvermögen muss professioneller gemanagt werden. Hier können Family Offices als Vorbild dienen: bessere Asset Allocation, klarere Ziele, strategischere Auswahl von Asset Managern.

Hill:  Welche Themen stehen Ihrer Ansicht nach bei Stiftungen aktuell oben auf der Agenda?

Karow: Also was ich derzeit beobachte, und was mich auch anfasst, ist sicherlich, dass der Stiftungssektor, „mein Sektor“, sich mit harten Fragen seine Existenz betreffend auseinandersetzen muss. Brauchen wir Stiftungen eigentlich? Reden wir von einem Stiftungssektor oder einem Stiftungssumpf? Sprechen wir bei einer großen Zahl von Stiftungen von „Zombiestiftungen“? Abgesehen davon, dass Deutschland seine Erfolgsbranchen nur zu gerne zerbröselt sieht, siehe Banken-, Energie- und Automobilsektor, ist dies letztlich ein Angriff auf unser Gemeinwesen an sich, denn Stiftungen gehören zur DNA des deutschen Gemeinwesens wie die schlechte Laune zum deutschen Frühstückstisch. Was ich verstehe ich, dass aus der geringen Aktivität mancher und der geringen Sichtbarkeit vieler Stiftungen abgeleitet wird, wir alle würden dem Stiftungssektor das Steuerprivileg umsonst vergeben, würden dafür nichts zurückbekommen. Und auch die Diskussion um effektiveres Geben speziell aus der Erbengenration kann ich nachvollziehen, was ich jedoch nicht verstehe ist, dass der Stiftungssektor mit einigen Ausnahmen weitestgehend schweigt. Genau da müssen wir ansetzen, wir müssen das Gelingen der Stiftungen und auch der Vereine sichtbar machen.

Markus Hill, FINANZPLATZ FRANKFURT & Tobias Karow, STIFTUNGSMARKTPLATZ.EU

Hill: Stiftungen & Kommunikation, Sokoms im November in Leipzig – welcher Gedanke steckt hinter der  Veranstaltung?

Karow: Wir möchten das kommunikative Gelingen voranbringen, dass eben jenes tagtägliche Gelingen von Stiftungen und Vereinen zeigt. Der Sektor muss inspiriert und informiert werden, es braucht den lebendigen Austausch rund um Stiftungskommunikation, digitale Werkzeuge für die Stiftungspraxis und KI, es muss sich hier Vieles in Stiftungen und im Sektor verändern- Daher gehen wir mit #sokoms25 auch nach Leipzig, meine Geburtsstadt, die nicht zuletzt ob der Geschehnisse im Herbst 1989 als Stadt für Veränderung steht. Stiftungskommunikation muss aus dem Regal auf den Schreibtisch der Stiftungsverantwortlichen, wenn jede Stiftung mehr über sich erzählt, ihr Gelingen in tolle Geschichten verpackt, dann wird der Sektor im öffentlichen Diskurs sichtbar, damit relevanter und niemand stellte dann noch die Frage nach der Legitimation. Aber das ist ein Schwungrad, das wir auch mit unserem #sokoms25 Festival in Bewegung bringen möchten.

Hill: Welche Themen halten Sie an den beiden Tagen für besonders wichtig?

Karow: Einmal natürlich Basishandwerk, was braucht es, um eine Geschichte toll lebendig und auf der Höhe der Zeit zu erzählen und zu verbreiten. Einem Redakteur heute einen handschriftlichen Brief zu schicken, mit der Bitte daraus einen Artikel zu machen, mit dem Hinweis, man sei verreist und könne keine weiteren Fragen beantworten, das funktioniert sicherlich von heute an nie mehr. Dabei haben Stiftungen und Vereine diese tollen Geschichten, eben jene Geschichten des Gelingens, welcher Sektor kann da schon so in die Vollen gehen. Das Thema KI in der Stiftungspraxis wird uns befassen, was ist es, was kann es, was muss ich damit ich es sauber einsetze, das werden die Kernfragen sein. Aber auch digitale Charaktere werden wir thematisieren, mit Inken Paland werden wir hier die Möglichkeiten diskutieren, denn diese sind bereits heute mannigfaltig. Aber auch Themen wie digitales Personalmanagement und digitaler Datenhaushalt einer Stiftung treiben uns um, eben der digitale Werkzeugkasten, den sich jede Stiftung, ob groß oder klein, zu Nutze machen kann. Da gibt es heute so viel, was Prozesse vereinfachen und damit verbessern kann, und Stiftungen würden hier in unseren Augen überproportional profitieren, so sie diese einsetzten.

Hill: Wie sieht generell die Bedeutung der Digitalisierung in der Stiftungspraxis aus?

Karow: Naja, digitale Stiftungspraxis beginnt heute und malt die Stiftungszukunft bunt aus. Heute wird eine Stiftung digital, morgen bleibt sie dafür bunt im Sinne von handlungsfähig. Für uns sind die 20er Jahre jetzt Jahre der Veränderung für den Sektor, Stiftungen werden nach 25 Jahren gemütlichen Booms, erstmals von innen UND außen herausgefordert. Ich finde das gut, die Frage ist, was der Sektor draus macht. Auf Veränderung kannst Du als Wagenburg reagieren, oder mit offenem Visier. Zwischen diesen Polen wird es sich entscheiden, der anstehende Generationswechsel in vielen Stiftung, die in den Sektor in den kommenden 15 Jahren einströmende Erbmasse und die Verschiebung der Vermögensstruktur des deutschen Stiftungssektor durch Fusionsdruck bei kleinen und Kleinststiftungen lassen mich vermuten, wie es am Ende ausgeht. Entscheidend ist, dass Stiftungen am Ende dieser Phase mit ihrem relevanten Gelingen ein vitaler Teil unseres Gemeinwesens sind, dass man ihre Aura und ihr Gewicht in unserer Gesellschaft spürt – und dass sich Fragen nach ihrer Existenz damit erübrigt haben. Und natürlich werden wir über unsere Umfrage „StiftungenDigital“ berichten sowie den #sokoms25 Award für vorbildhafte Stiftungskommunikation vergeben, Kathrin Succow und Birgit Hubner sind hier schon in den Startlöchern.

Hill: Welche Themen stehen bei Ihnen in 2026 auf der Agenda?

Karow: Neben #sokoms26, das wir am 3ten und 4ten November erneut ausrichten werden, steht mit dem #vtfds26 das zweite Festival am 16ten und 17ten Juni ante portas. Stiftungsvermögen machen viele Stiftungsverantwortliche nicht so gerne, das macht häufig irgendjemand einfach mit, aber was Du vorne nicht verdienst, kann du hinten nicht ausgeben. Das Stiftungen mitgegebene Vermögen muss gemanagt werden, es muss als Pool der Möglichkeiten für die Ausgabenseite gesehen werden. Beim #vtfds26 werden wir ebenfalls in Leipzig drüber sprechen, warum Stiftungsvermögen in vielen Stiftungen „anders muss“, was es braucht damit das passiert. Der #vtfds26 (www.vtfds.de) entwickelt sich vom TV-Format zum Festival, das freut uns natürlich sehr, aber es ist auch die Zeit, Stiftungsvermögen breit, also mit vielen Stiftungen, zu diskutieren und darüber eine Grundlage für alle Stiftungen zu schaffen, auf der dann Stiftungsvermögen besser gemanagt werden kann. Deutsche Stiftungen hinken nicht nur in der digitalen Welt hinterher, sondern auch in der Ambitioniertheit das Stiftungsvermögen betreffend. Genau da müssen wir ran. Auch gehen wir unseren StiftungsApéros wieder in die Fläche, ermöglichen Stiftungsnetzwerkerei vor Ort, das macht uns einfach Freude, ganz nah am Puls der Zeit und der Herausforderungen im Stiftungssektor zu sein. Ende des ersten Quartals erscheint auch wieder unser Handbuch „Mein Stiftungsexperte“, dann bereits in der dritten Ausgabe, wir feilen gerade noch am redaktionellen Konzept, da wird es eine Nuance Neues geben. Volle Kapelle also.

Hill: An dieser Stelle einmal etwas weiter ausgeholt, aufgrund der persönlichen „Befangenheit“ nehme ich mir hier einmal die Freiheit. Der vtfds ist mir gut bekannt, ich hatte ja netterweise dort einmal zum Thema „Was können Stiftungen von Family Offices lernen“ die Ergebnisse einer kleinen Umfrage erläutert, beim StiftungsApéro in Frankfurt habe ich einmal die Geschichte des LinkedIn-Kanals (Webseite) „Finanzplatzplatz Frankfurt am Main“ darstellt – vielen Dank nochmals für diese Gelegenheiten zum Gedankenaustausch. Wie sehen Sie aktuell die Bedeutung von Family Offices für Stiftungen im Bereich der Vermögensanlage und wie wählen Sie eigentlich Themen für die StiftungsApéros aus?

Karow: Family Offices können für Stiftungen vorbildhaft sein, wenn sie eine Asset Allocation entwickeln oder die Asset Manager Selection betreiben. Stiftungen wiederum können für Familiy Office vorbildhaft sein mit ihrem Wofür. Family Offices dienen den Interessen einer Familie oder weniger Familien, Stiftungen dienen der Allgemeinheit, müssen qua Zweck das Gemeinwesen voranbringen. Wenn Vermögen kritischer gesehen werden, kann eine Wofür-Aufwertung von Familienvermögen eine notwendige Entwicklung sein, daher plädiere ich für eine sehr viel engere Verzahnung dieser beiden Sphären, deren Klammer ja ein Vermögensstock ist, den es intergenerationell zu bewirtschaften gilt.

Hill: Viele gute Gespräche in Leipzig. Ich freue mich auf unseren nächsten Gedankenaustausch in Frankfurt in 2025.

INFORMATIION „Stiftungen, Kommunikation & Vermögensmanagement“:

www.stiftungsmarktplatz.eu

www.sokoms.de

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FINANZPLATZ FRANKFURT & FINANZPLATZ LIECHTENSTEIN: „Einer der Schwerpunkte in Frankfurt wird das Thema Vermögensstrukturierung mittels Fonds bei Family Offices und Vermögensverwaltern sein“ (INTERVIEW – David Gamper, LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband)

„Einer der Schwerpunkte in Frankfurt wird das Thema Vermögensstrukturierung mittels Fonds bei Family Offices und Vermögensverwaltern sein“

Family Offices, Familienfonds, Fondsdomizil Liechtenstein und Gedankenaustausch am Finanzplatz Frankfurt am Main Markus Hill sprach für FINANZPLATZ-FRANKFURT-MAIN.DE mit David Gamper, Geschäftsführer des LAFV Liechtensteinischen Anlagefondsverbands, über aktuelle Aktivitäten und Themen des Verbands. Weitere Gesprächspunkte waren die zunehmende internationale Attraktivität des Standorts vor dem Hintergrund der Diskussion auf der diesjährigen Veranstaltung in London, Wachstum, Regulierung (UCITS, AIFM) sowie das Omnibus Simplification Package. Zusätzlich wurde der Themenkomplex „Digital Assets, Blockchain und Tokenisierung“ angesprochen. Auch in diesem Jahr wird der Verband gemeinsam mit Liechtenstein Finance beim FONDS professionell KONGRESS in Mannheim sowie in München und Hamburg den intensiven Dialog mit potenziellen Fondsinitiatoren fortsetzen.

David Gamper, LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband

Hill: Wie bewerten Sie derzeit die Entwicklung des Fondsstandorts Liechtenstein im internationalen Vergleich?
Gamper: Liechtenstein hat sich in den vergangenen Jahren ausgesprochen positiv entwickelt. Das Wachstum der Assets under Management lag deutlich über dem europäischen Durchschnitt. Wir sind zwar ein kleiner Standort, aber dafür hoch spezialisiert und äußerst flexibel. Die Kombination aus EWR-Mitgliedschaft, der Fokussierung auf White/Private-Label-Fonds, einer modernen Regulierung sowie den kurzen Entscheidungswegen zwischen Marktteilnehmern und Behörden macht Liechtenstein für viele Fondsinitiatoren besonders attraktiv – insbesondere, wenn es um grenzüberschreitende Lösungen geht. Natürlich spüren auch wir die Auswirkungen der aktuellen geopolitischen Lage, insbesondere die Zollpolitik der US-Regierung, was in diesem Jahr zu einem leichten Rückgang der Assets under Management geführt hat. In der ersten Jahreshälfte war zudem die Zahl der Fondsgründungen leicht rückläufig – dieser Trend hat sich jedoch seit Mitte des Jahres umgekehrt. Im dritten Quartal konnten wir den Rückgang bereits mehr als kompensieren, und die Branche blickt mit großem Optimismus in die Zukunft.

Markus Hill, FINANZPLATZ FRANKFURT AM MAIN

Hill: Wie beurteilen Sie die regulatorischen Rahmenbedingungen für Fondsgesellschaften und Fondsinitiatoren in Liechtenstein? Gibt es geplante Änderungen, die besonders relevant sind?
Gamper: Auf EU-Ebene wurden sowohl die AIFM- als auch die UCITS-Richtlinie überarbeitet. Im Rahmen dieser europäischen Revision erfolgen insbesondere Anpassungen in den Bereichen Delegation und Reporting, zudem werden neue Regelungen zum Liquiditätsmanagement sowie zur Kreditvergabe durch AIF eingeführt. In Liechtenstein befinden wir uns derzeit mitten im Prozess der Anpassung der nationalen Fondsgesetze zur Umsetzung dieser Richtlinienänderungen. Dabei besteht ein breiter Konsens, die von der Europäischen Kommission vorgesehenen Wahlmöglichkeiten und Gestaltungsspielräume so zu nutzen, dass keine über die EU-Vorgaben hinausgehenden strengeren Regelungen geschaffen werden. Ziel ist es vielmehr, die Flexibilität für die Marktteilnehmer zu erhöhen. Vor diesem Hintergrund beurteile ich die regulatorischen Rahmenbedingungen für Fondsgesellschaften und Fondsinitiatoren in Liechtenstein als äußerst vorteilhaft.

Hill: Derzeit ist das Omnibus Simplification Package in aller Munde. Hat das auch Auswirkungen auf die Fondsbranche, spüren Sie bereits Erleichterungen?
Gamper: Bislang spüren wir noch kaum direkte Erleichterungen. Die bisher veröffentlichten Teilpakete richten sich in erster Linie an die Realwirtschaft. Wir verfolgen die weiteren Entwicklungen mit großem Interesse, denn in einzelnen Bereichen könnte es für die Finanzwirtschaft – hoffentlich nur vorübergehend – sogar herausfordernder werden. Nach aktuellem Stand müssen Finanzinstitute Nachhaltigkeitsberichte erstellen, während gleichzeitig die Datenlieferung durch Unternehmen infolge des Omnibus Simplification Package deutlich reduziert wurde. Das dürfte für die Fondsbranche zunächst zusätzlichen Aufwand und höhere Kosten bedeuten, da entstandene Datenlücken etwa durch den Einsatz von Ratings geschlossen werden müssen. Wir warten daher gespannt, wie sich die Umsetzung in der Praxis weiterentwickelt.

Hill: Inwiefern spielen Digital Assets, Blockchain und Tokenisierung in der liechtensteinischen Fondsbranche eine Rolle. Gibt es bereits konkrete Beispiele?
Gamper: Digital Assets haben in Liechtenstein beinahe Tradition – wurde doch bereits 2018 der erste Krypto-Asset-Fonds nach europäischer Regulierung hier aufgelegt. Mittlerweile gibt es mehrere Fonds in diesem Bereich, das Volumen ist jedoch weiterhin überschaubar. Besonders spannend ist derzeit die Tokenisierung von Fonds: Dabei werden Fondsanteile vollständig auf der Blockchain abgebildet und können dort kosteneffizient und transparent gehandelt werden. Erste Pilotprojekte wurden bereits erfolgreich umgesetzt. Der Markt steht zwar noch am Anfang, doch das Potenzial ist enorm.

Hill: Ich habe kürzlich mehrere Videos mit Ihnen auf der Webseite von Liechtenstein Finance gesehen. Gibt es da eine Kooperation mit den Liechtensteinischen Anlagefondsverband?
Gamper: Ja, in gewisser Weise. Wir als Liechtensteinischer Anlagefondsverband (LAFV) sind – ebenso wie die anderen Finanzplatzverbände und die Regierung des Fürstentums – Mitglied bei Liechtenstein Finance, einem privatrechtlich organisierten Verein. Ziel des Vereins ist es, das Profil des liechtensteinischen Finanzplatzes im In- und Ausland zu schärfen, indem die Stärken und Besonderheiten des Standorts gezielt kommuniziert werden. Liechtenstein bietet hervorragende Rahmenbedingungen – nicht nur für die Fondsbranche –, die in Europa noch zu wenig bekannt sind. Das möchten wir gemeinsam ändern.

Hill: Und diese Rahmenbedingungen wären?
Gamper: Eine vollständige Aufzählung würde den Rahmen dieses Interviews sprengen. Einige wesentliche Standortvorteile möchte ich dennoch hervorheben. Es gibt die EWR-Mitgliedschaft mit entsprechendem Zugang zum EU-Binnenmarkt und die regulatorische Flexibilität dank der von der EU-Kommission eingeräumten Spielräume Liechtenstein gilt als sicherer Hafen für Vermögen, verfügt über eine stabile politische und wirtschaftliche Ordnung, keine Staatsschulden und ein AAA-Rating von S&P Global Ratings. Wir besitzen effiziente Behörden und kurze Entscheidungswege, die eine rasche Time-to-Market für neue Produkte ermöglichen. Zudem verfügen wir über eine attraktives Steuersystem mit niedrigen Sätzen; auf Fondsebene entfällt die Besteuerung vollständig, auf diese Weise wird Doppelbesteuerung vermieden wird.

Hill: Sie hatten im Oktober in London eine Veranstaltung mit Podiumsdiskussion. Welche Punkte wurden da besonders diskutiert?
Gamper: Das Hauptinteresse in London galt der Vermögensstrukturierung mittels Fonds. Dieses Thema fand im Publikum große Resonanz, da Fondsstrukturen erhebliche Vorteile bieten. Die bereits erwähnten Stärken des Standorts Liechtenstein wurden von den anwesenden Fondsinitiatoren ausdrücklich bestätigt und als überzeugend empfunden. Gerade im Vereinigten Königreich sind Offshore-Lösungen nach wie vor beliebt, da sie in der Regel günstiger sind als Fondsstrukturen innerhalb der EU. Allerdings bieten sie deutlich weniger rechtliche Sicherheit – ein Aspekt, der vielen Teilnehmern nicht bewusst war.

Hill: Welche Veranstaltungen stehen noch an?
Gamper: Am 18. November 2025 findet wieder „Finanzplatz Frankfurt meets Finanzplatz Liechtenstein“ statt. Einer der Schwerpunkte in Frankfurt wird das Thema Vermögensstrukturierung mittels Fonds bei Family Offices und Vermögensverwaltern sein. Wir werden aber auch aufzeigen in welchen Fällen es besonders interessant ist, das Fondsdomizil Liechtenstein für White Label Fonds zu wählen. Der 28./29. Januar 2026 mit dem FONDS professionell KONGRESS in Mannheim findet wieder zusammen mit der Unterstützung von Liechtenstein Finance (Stand) statt. Es besteht die Möglichkeit, sich am Stand über den Fondsplatz zu informieren mit und Strukturierungsexperten über konkrete Fondsprojekte zu sprechen. Im Vortrag berichtet ein Fondsgründer über sein erfolgreiches Fondsprojekt und seine positiven Erfahrungen in Liechtenstein. Im Frühjahr finden am 21. und 28. April 2026 die Veranstaltungen des LAFV in München und Hamburg statt. Fondsgründer berichten über die einzigartigen Standortvorteile Liechtensteins und die steuerliche Komponente von Fonds wird beleuchtet. Zudem stehen wir im Austausch mit der Finanzmarktaufsicht (FMA) Liechtenstein, um hoffentlich eine Repräsentantin begrüßen zu dürfen, die Einblicke in den Zulassungsprozess und die Aufsichtspraxis bei Fonds gewährt.

Hill: Vielen Dank für das Gespräch.

INFORMATION / ANMELDUNG: „FINANZPLATZ FRANKFURT trifft FINANZPLATZ LIECHTENSTEIN“

LAFV Präsentation Frankfurt

Quelle: Institutional-Investment

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Foto: UNSPLASH